Investor sentiments and stock markets during the COVID-19 pandemic

Cevik, Emre; Kirci Altinkeski, Buket; Cevik, Emrah Ismail; Dibooglu, Sel

doi:10.1186/s40854-022-00375-0

Financial Innovation

Table 13 Country quantile regression model results

From: Investor sentiments and stock markets during the COVID-19 pandemic

	Quantiles
Dependent variable: CAR
Argentina	0.1	0.2	0.3	0.4	0.5	0.6	0.7	0.8	0.9
Constant	191.522***	172.901**	93.394	86.469	52.564	3.035	− 9.103	11.234	68.382
COV-19	− 0.408	− 0.423	− 0.031	− 0.047	0.06	0.184	0.133	0.069	− 0.112
VAC	0.065***	0.048*	0.04*	0.025	0.015	0.001	− 0.004	− 0.011	− 0.059*
CASES	3.121	11.563	2.281	3.858	0.37	− 4.981	− 4.529	− 1.84	− 2.314
FX	0.77	3.41	3.101	0.416	− 0.461	− 1.713	− 0.711	2.122	0.363
GOLD	0.369	− 0.482	− 0.406	− 0.439	− 0.189	− 0.204	− 0.52	0.054	− 1.178
BOND	− 51.81***	− 46.25**	− 26.679	− 23.649	− 14.691	− 1.105	2.623	− 2.328	− 13.093
Australia	0.1	0.2	0.3	0.4	0.5	0.6	0.7	0.8	0.9
Constant	− 1.44	− 0.06	0.497	− 0.199	4.019	6.071*	4.504	4.981	10.888
COV-19	− 0.135***	− 0.138***	− 0.101	− 0.046	− 0.085***	− 0.091***	− 0.096***	− 0.086*	− 0.016
VAC	− 0.003	− 0.001	0.002	0.001	− 0.007	0.003	− 0.006	− 0.023*	0.02
CASES	0.339	0.333	− 0.279	− 0.5	− 0.058	0.531	1.166	0.133	− 0.191
FX	0.7***	0.737***	1.345	1.241**	1.898***	1.856***	1.522**	1.145	1.799
GOLD	0.14	0.036	0.091	0.08	0.115	0.18	0.237	0.62*	− 0.171
BOND	0.961	0.12	− 0.733	− 0.38	− 1.294	− 3.346	− 0.249	2.084	− 6.504
Brazil	0.1	0.2	0.3	0.4	0.5	0.6	0.7	0.8	0.9
Constant	− 24.72	− 5.049	− 11.433	− 10.65	− 16.407	− 5.821	− 1.527	3.215	21.897
COV-19	− 0.092	− 0.056	0.017	0.086	0.015	− 0.035	0.052	− 0.097	− 0.376
VAC	0.029	0.044	0.03	0.021	0.002	− 0.01	− 0.013	− 0.007	0.027
CASES	− 1.798	− 8.055	− 10.72	− 4.964	− 3.486	− 2.112	− 3.212	3.083	17.554
FX	2.69***	1.336	1.647	1.244	1.053	0.505	0.32	0.21	2.375
GOLD	− 2.045***	− 1.478	− 1.633	− 1.214	− 1.033	− 0.933	− 0.789	− 0.48	− 0.616
BOND	1.118	− 1.042	0.17	0.271	1.865	1.22	0.661	0.663	− 1.186
Canada	0.1	0.2	0.3	0.4	0.5	0.6	0.7	0.8	0.9
Constant	4.385	3.077	1.414	2.157	3.731	3.328	1.547	2.835	3.288
COV-19	− 0.244***	− 0.222***	− 0.183*	− 0.187*	− 0.165**	− 0.137	− 0.07	− 0.086	0.022
VAC	0.054*	0.047*	0.019	0.023	0.012	0.005	− 0.008	− 0.011	0.017
CASES	7.135	3.552	1.79	3.841	0.137	− 0.08	1.581	1.187	2.445
FX	5.959***	5.598***	4.411***	4.502***	4.035***	5.183**	4.876**	5.27***	5.712***
GOLD	0.316	− 0.359	− 0.036	− 0.251	− 0.036	− 0.148	− 0.106	0.126	− 0.334
BOND	− 7.083	− 3.398	0.97	1.421	1.77	2.692	5.494	7.202	1.436
China	0.1	0.2	0.3	0.4	0.5	0.6	0.7	0.8	0.9
Constant	− 34.813*	− 6.303	− 15.386	− 15.3	− 8.52	− 12.213	6.356	− 0.491	− 14.671
COV-19	0.038	− 0.068	0.056	0.078	0.047	0.08	0.026	0.045	0.083
VAC	− 0.002	− 0.003	− 0.008	− 0.01	− 0.011	− 0.008	− 0.001	− 0.003	− 0.009
CASES	− 2.611	− 0.952	− 0.017	0.595	0.349	0.097	1.083	0.995	0.858
FX	1.592	− 0.399	− 0.228	− 1.077	− 0.927	− 0.922	0.025	1.403	2.029
GOLD	− 0.108	− 0.106	− 0.148	− 0.073	− 0.092	0.001	− 0.093	− 0.297	0.323
BOND	9.327	1.432	4.256	4.552	2.68	3.766	− 1.814	0.791	5.927
France	0.1	0.2	0.3	0.4	0.5	0.6	0.7	0.8	0.9
Constant	− 0.842	− 1.815	− 1.111	0.261	1.328	0.981	1.984	2.000	9.208**
COV-19	− 0.252	− 0.125*	− 0.122	− 0.096**	− 0.114**	− 0.077	− 0.082	0.097	− 0.092
VAC	0.028***	0.018	0.018	0.009	0.007	0.006	0.004	− 0.006	− 0.01
CASES	2.809	0.417	0.309	− 2.384*	− 1.775	− 1.137	− 1.309	− 0.301	2.354
FX	0.443	0.663	0.931	1.178*	1.408*	1.47*	1.382*	1.951*	2.887***
GOLD	− 0.104	− 0.443	− 0.267	− 0.243	− 0.09	− 0.094	− 0.387	− 0.368	− 0.794
BOND	4.287	3.195	2.79	0.265	− 1.66	− 1.03	0.385	6.793	5.043
Germany	0.1	0.2	0.3	0.4	0.5	0.6	0.7	0.8	0.9
Constant	− 2.246	− 0.316	2.209	2.971	2.881	1.825	7.051	7.688*	15.107**
COV-19	− 0.196***	− 0.209***	− 0.156**	− 0.161**	− 0.103	− 0.063	− 0.165	− 0.124	− 0.162
VAC	0.027**	0.025*	0.014	0.013	0.004	0.005	0.001	− 0.001	− 0.009
CASES	5.587*	5.873	1.514	1.644	1.071	1.688	4.538	6.791**	4.899**
FX	0.362	0.536	0.842	0.946	1.818**	1.428	1.631	1.833*	1.478**
GOLD	− 0.06	− 0.003	− 0.026	0.004	0.227	0.271	0.21	0.019	− 1.204*
BOND	− 0.716	1.302	4.232	5.091	1.424	0.998	2.849	4.416	11.314
India	0.1	0.2	0.3	0.4	0.5	0.6	0.7	0.8	0.9
Constant	− 67.846*	− 28.661	− 38.402	− 17.934	− 33.535	− 12.096	− 17.601	2.247	76.611
COV-19	− 0.029	− 0.014	− 0.022	− 0.01	0.032	0.043	0.062*	0.067**	0.089
VAC	0.013	0.017	0.01	0.004	0.003	0.001	− 0.001	− 0.006	0.023
CASES	− 7.492**	− 6.463**	− 5.248**	− 4.251	− 7.555*	− 6.155	− 6.981*	− 7.799*	− 7.002
FX	− 1.057	− 0.665	− 0.045	− 0.259	0.270	− 0.259	0.037	0.021	0.475
GOLD	− 0.314	− 0.169	0.022	0.091	− 0.037	− 0.127	− 0.414	− 0.469	− 0.495
BOND	10.753	4.414	6.253	2.863	5.578	2.047	3.062	− 0.055	− 12.246
Indonesia	0.1	0.2	0.3	0.4	0.5	0.6	0.7	0.8	0.9
Constant	10.971	3.297	− 2.204	− 5.358	− 13.429	− 14.247	− 6.952	− 6.321	− 7.409
COV-19	− 0.07	− 0.026	− 0.049	− 0.062	− 0.093	− 0.107**	− 0.011	0.014	− 0.004
VAC	− 0.004	− 0.004	− 0.001	0.004	− 0.001	0.002	− 0.003	− 0.003	0.006
CASES	0.87	− 0.124	0.35	0.62	1.195	1.354	− 2.345	− 3.625	− 2.244
FX	0.134	− 0.567**	− 0.586*	− 0.599*	− 0.718**	− 0.596**	− 0.237	− 0.458	− 0.744
GOLD	− 0.518*	− 0.428	− 0.336	− 0.281	− 0.112	− 0.046	− 0.031	− 0.41	− 0.518**
BOND	− 1.92	− 0.735	0.203	0.731	2.201	2.402	1.237	1.279	1.599
Italy	0.1	0.2	0.3	0.4	0.5	0.6	0.7	0.8	0.9
Constant	0.764	0.66	1.263	2.326	2.994	3.883	4.417	5.506	2.434
COV-19	− 0.364***	− 0.264***	− 0.24**	− 0.205**	− 0.206**	− 0.272*	− 0.288**	− 0.308**	− 0.169
VAC	0.006	0.021*	0.014	0.006	0.001	− 0.001	0.002	0.004	0.014
CASES	5.03*	2.836	1.383	− 2.08	− 1.936	2.282	5.007	9.506*	8.876
FX	0.79	1.051	0.979	1.791*	2.679***	2.819***	2.656***	3.123***	3.366***
GOLD	− 0.873**	− 0.452	− 0.304	− 0.013	0.169	0.016	− 0.044	− 0.904	− 0.913
BOND	0.891	− 0.102	− 0.155	− 0.354	0.875	2.735	3.494	5.426	6.763**
Japan	0.1	0.2	0.3	0.4	0.5	0.6	0.7	0.8	0.9
Constant	− 1.892	− 0.708	− 0.27	− 0.176	0.742	0.946	1.637	1.704	0.939
COV-19	− 0.015	− 0.02	− 0.008	0.003	− 0.002	0.022	0.013	0.025	0.068*
VAC	− 0.003	− 0.003	− 0.008	− 0.009	− 0.009	− 0.014*	− 0.012	− 0.017**	− 0.016**
CASES	− 2.76*	− 3.404***	− 2.474	− 2.609	− 1.732	− 1.433	− 0.908	− 0.634	− 1.651
FX	− 2.164**	− 1.289*	− 1.407**	− 1.335*	− 0.958*	− 0.737	− 0.878*	− 0.851**	− 1.38***
GOLD	− 0.176	0.068	− 0.04	− 0.067	− 0.053	− 0.073	− 0.107	− 0.039	− 0.073
BOND	8.181	6.004	14.968	12.434	4.913	11.452	5.236	14.628	16.771
Mexico	0.1	0.2	0.3	0.4	0.5	0.6	0.7	0.8	0.9
Constant	− 20.84	− 15.449	− 7.088	− 5.909	− 5.076	1.009	4.438	9.99	6.389
COV-19	− 0.061	− 0.056	− 0.082	− 0.138	− 0.197*	− 0.187	− 0.171	− 0.062	− 0.107**
VAC	0.007	0.005	0.007	− 0.001	− 0.01	− 0.007	− 0.011	− 0.01	− 0.015
CASES	− 5.428	− 6.691	− 3.264	− 0.971	2.112	3.318	1.208	− 1.571	− 2.646
FX	1.391***	1.185***	1.181***	1.006**	0.889	0.763	1.016*	0.937	1.018
GOLD	− 0.911**	− 0.892*	− 0.617	− 0.225	0.023	− 0.085	− 0.093	− 0.369	− 0.144
BOND	2.877	2.157	1.033	1.387	1.756	0.834	0.472	− 0.63	0.546
Russia	0.1	0.2	0.3	0.4	0.5	0.6	0.7	0.8	0.9
Constant	− 12.453	− 4.149	− 2.676	− 6.649	1.659	6.681	6.938	14.407	23.197
COV-19	− 0.249	− 0.315	− 0.195	− 0.147	− 0.203	− 0.229	− 0.233	− 0.309	− 0.201
VAC	− 0.006	0.018	0.013	− 0.012	− 0.008	− 0.01	− 0.007	− 0.017	0.011
CASES	4.055	8.17	1.741	− 1.373	2.328	5.233	14.203	11.443	18.752
FX	− 0.189	− 0.199	− 0.108	0.229	− 0.078	0.264	− 0.248	0.524	0.203
GOLD	− 0.197	− 0.062	− 0.166	− 0.334	− 0.306	− 0.636	− 0.423	− 0.027	0.515
BOND	1.393	0.084	− 0.086	1.333	0.182	− 0.331	− 0.265	− 0.765	− 2.606
S. Africa	0.1	0.2	0.3	0.4	0.5	0.6	0.7	0.8	0.9
Constant	− 41.746	5.033	− 2.045	− 17.162	− 42.841	− 34.029	− 34.468	− 10.362	− 4.74
COV-19	− 0.106	− 0.081	− 0.094	− 0.051	− 0.059	− 0.109	− 0.094	− 0.076	− 0.052
VAC	0.031	0.016	0.018	0.021	0.026	0.009	0.013	− 0.01	0.009
CASES	− 2.163	0.18	− 0.354	− 1.167	− 1.024	− 0.126	0.765	1.747	− 5.187
FX	1.299**	0.905	0.451	0.362	− 0.033	0.12	− 0.077	0.229	1.288
GOLD	− 0.864	− 0.694	− 0.577	− 0.671	− 0.175	0.105	0.244	0.216	0.358
BOND	3.629	− 1.021	− 0.03	1.545	4.405	3.883	3.936	1.693	1.434
S. Arabia	0.1	0.2	0.3	0.4	0.5	0.6	0.7	0.8	0.9
Constant	− 4.372**	− 1.87	− 1.959	− 0.599	− 0.026	− 0.258	0.415	2.16*	3.048**
COV-19	− 0.026	− 0.04	− 0.024	− 0.037	− 0.019	0.062	0.056	0.043	0.037
VAC	0.015*	0.004	0.009	0.007	0.003	0.005	0.002	− 0.001	− 0.001
CASES	− 5.369	− 1.549	− 2.231	− 2.153	− 2.212	− 0.872	− 0.23	4.208	5.821
FX	− 20.494	7.917	− 3.6	− 2.038	− 28.114	6.78	− 6.117	− 0.62	− 3.544
GOLD	− 0.094	− 0.45	− 0.635**	− 0.525	− 0.394	− 0.872**	− 0.662	− 0.443	− 0.102
BOND	–	–	–	–	–	–	–	–	–
S. Korea	0.1	0.2	0.3	0.4	0.5	0.6	0.7	0.8	0.9
Constant	− 4.759	− 0.316	1.15	3.678	1.261	2.372	2.627	3.431	11.626**
COV-19	− 0.029	− 0.045*	− 0.045*	− 0.013	0.008	0.004	0.01	0.009	− 0.009
VAC	0.004	0.006	0.004	0.017	0.011	0.009	0.003	0.002	0.002
CASES	− 0.519	− 1.203	− 0.008	− 0.928	− 0.727	− 0.585	1.247	0.966	− 1.039
FX	− 0.797	− 1.146*	− 1.246**	− 0.451	− 0.938	− 1.141	− 1.067	− 1.313**	− 0.774
GOLD	0.018	0.085	− 0.124	− 0.11	− 0.024	− 0.081	− 0.014	0.002	− 0.184
BOND	0.976	− 1.099	− 1.475	− 3.842	− 1.754	− 1.984	− 1.405	− 1.508	− 5.238*
Turkey	0.1	0.2	0.3	0.4	0.5	0.6	0.7	0.8	0.9
Constant	− 12.015	− 12.473	− 6.301	− 7.107	− 12.359	− 10.402	− 8.796	− 4.036	4.14
COV-19	− 0.182	0.017	− 0.03	− 0.096	− 0.084	− 0.083	0.065	0.05	0.011
VAC	− 0.001	0.004	0.002	− 0.011	− 0.02	− 0.022	− 0.017	− 0.021	− 0.016
CASES	0.749	− 2.095	− 1.948	0.568	− 0.048	− 0.653	− 1.364	− 1.097	− 0.434
FX	− 1.237*	− 0.568	− 0.492	− 0.07	− 0.128	− 0.104	− 0.273	− 0.624	− 0.894
GOLD	− 0.769	− 1.077***	− 1.034***	− 1.281***	− 1.217***	− 1.192**	− 0.883	− 0.498	− 0.184
BOND	0.807	0.657	0.371	0.672	1.146	1.049	0.803	0.599	0.115
UK	0.1	0.2	0.3	0.4	0.5	0.6	0.7	0.8	0.9
Constant	− 3.26	− 1.183	− 0.697	− 0.802	0.524	− 1.609	0.18	2.134	3.6
COV-19	− 0.196***	− 0.183***	− 0.143	− 0.117	− 0.094	0.051	0.042	0.064	0.069
VAC	0.019	0.006	0.001	0.008	0.001	− 0.011	− 0.014	− 0.015	− 0.006
CASES	1.574	0.666	2.629	3.141	0.949	0.523	− 1.757	− 5.51	− 8.402*
FX	2.03**	1.528	1.067	1.408	1.48	1.212	1.42**	1.733***	2.024***
GOLD	0.08	− 0.224	− 0.122	− 0.092	0.023	− 0.229	0.028	− 0.264	− 0.536
BOND	2.852	4.374	4.687	3.204	2.164	3.865	3.853	1.925	0.801
US	0.1	0.2	0.3	0.4	0.5	0.6	0.7	0.8	0.9
Constant	− 12.032**	0.07	0.749	6.193*	6.154*	8.686**	8.888*	10.221**	12.635***
COV-19	− 0.067	− 0.207*	− 0.219**	− 0.273***	− 0.257***	− 0.321***	− 0.242*	− 0.21*	− 0.233**
VAC	− 0.019	0.001	0.006	0.015	0.014	0.009	0.021	− 0.003	− 0.011
CASES	− 1.213	2.778	4.584	5.723*	5.255	7.124**	5.287	0.067	0.351
FX	6.899***	5.937***	6.547***	7.053***	6.565***	6.598***	6.058***	7.9***	7.634***
GOLD	0.264	0.527	0.335	0.39	0.174	0.202	0.374	0.572	0.418
BOND	7.879**	0.824	0.924	− 2.246	− 2.087	− 2.231	− 3.666	− 1.773	− 1.907

Dependent variable: LVOL
Argentina	0.1	0.2	0.3	0.4	0.5	0.6	0.7	0.8	0.9
Constant	13.219	12.991	10.776	10.494	7.177	3.632	7.439	15.032*	14.703*
COV-19	0.023	0.019	0.024	0.021	0.027*	0.026*	0.022	0.019	0.01
VAC	0.001	0.002	0.001	− 0.001	− 0.002	− 0.001	0.003	0.001	0.002
CASES	0.721	0.858	0.587	0.662	0.316	0.395	0.358	0.466	0.519
FX	1.461	1.051	0.117	− 0.101	− 0.308	− 0.079	0.447	0.41	0.664
GOLD	− 0.118	− 0.066	0.009	0.024	0.02	− 0.003	− 0.022	0.023	0.042
BOND	− 3.323	− 3.124	− 2.254	− 2.078	− 1.106	− 0.169	− 1.215	− 3.066	− 2.892
Australia	0.1	0.2	0.3	0.4	0.5	0.6	0.7	0.8	0.9
Constant	− 0.875	0.644	1.533**	1.996***	1.732***	1.859***	2.21***	1.382*	1.739**
COV-19	0.045***	0.036***	0.032***	0.029**	0.034***	0.034***	0.032***	0.034***	0.028***
VAC	− 0.001	− 0.002	− 0.002	− 0.001	− 0.002	− 0.003	− 0.004	− 0.007**	− 0.008***
CASES	− 0.133	− 0.378	− 0.035	− 0.014	0.066	− 0.102	0.022	− 0.312	− 0.204
FX	− 0.024	0.108	0.046	0.077	0.001	− 0.001	− 0.002	− 0.063	− 0.051
GOLD	− 0.082	− 0.002	0.03	0.013	− 0.001	− 0.031	− 0.081	0.048	0.078
BOND	0.64	0.155	− 0.344	− 0.625	− 0.284	− 0.159	− 0.219	1.209	1.375*
Brazil	0.1	0.2	0.3	0.4	0.5	0.6	0.7	0.8	0.9
Constant	5.513***	4.117**	4.687***	5.162***	5.544***	5.627***	6.145***	4.632***	3.432
COV-19	− 0.004	− 0.007	0.002	0.001	0.013	0.021	0.031	0.029	0.017
VAC	− 0.001	− 0.002	− 0.003	0.002	0.002	0.001	0.001	− 0.001	− 0.003
CASES	2.64***	2.34***	1.88***	2.25***	2.046**	1.39*	1.021	0.857	0.712
FX	− 0.121	− 0.085	− 0.063	− 0.029	0.035	0.023	0.004	− 0.033	− 0.03
GOLD	0.09**	0.025	0.02	− 0.01	− 0.038	− 0.024	− 0.011	0.002	0.01
BOND	− 0.476*	− 0.198	− 0.262	− 0.378	− 0.422	− 0.409	− 0.466	− 0.227	0.065
Canada	0.1	0.2	0.3	0.4	0.5	0.6	0.7	0.8	0.9
Constant	− 1.857**	− 1.042	− 0.29	0.1	0.808	0.843	1.494***	1.809***	3.505***
COV-19	0.045***	0.049***	0.054***	0.055***	0.044***	0.044***	0.035***	0.037***	0.018
VAC	− 0.014***	− 0.01	− 0.005	− 0.003	− 0.005	− 0.004	− 0.002	0.001	0.002
CASES	− 0.114	− 0.893	− 1.751*	− 2.077**	− 1.348	− 1.096	− 0.346	− 0.097	0.858
FX	− 0.222	− 0.043	0.07	0.116	0.109	0.113	0.026	− 0.141	− 0.029
GOLD	− 0.036	− 0.004	0.003	− 0.023	− 0.035	− 0.046	− 0.002	0.026	− 0.036
BOND	1.877**	0.912	− 0.229	− 0.651	− 0.564	− 0.422	− 0.79	− 1.161	− 1.902**
China	0.1	0.2	0.3	0.4	0.5	0.6	0.7	0.8	0.9
Constant	− 1.211	− 0.877	− 4.122	− 0.958	− 1.07	0.165	− 0.041	0.543	0.456
COV-19	0.022	0.021	0.035***	0.027**	0.027**	0.021*	0.022*	0.011	0.012
VAC	− 0.002	− 0.001	− 0.003	− 0.002	− 0.001	0.002	0.002	0.002	0.001
CASES	− 0.302*	− 0.216	− 0.372**	− 0.291	− 0.287	− 0.203	− 0.181	− 0.097	− 0.285
FX	0.287	0.312	0.518	0.534	0.468	0.537*	0.386	0.852***	0.688**
GOLD	0.026	0.036	0.08	0.056	0.07	0.059	0.05	0.045	0.033
BOND	0.734	0.639	1.82*	0.847	0.891	0.519	0.635	0.627	0.8
France	0.1	0.2	0.3	0.4	0.5	0.6	0.7	0.8	0.9
Constant	1.113	1.823***	1.751***	1.949***	2.179***	2.413***	2.584***	2.905***	2.596***
COV-19	0.035*	0.028***	0.034***	0.032***	0.029**	0.025**	0.026***	0.029**	0.047**
VAC	− 0.01*	− 0.01***	− 0.011***	− 0.008***	− 0.008***	− 0.008***	− 0.008***	− 0.01***	− 0.01***
CASES	− 0.359	− 0.192	− 0.124	0.016	0.159	0.099	0.156	− 0.181	− 0.389
FX	0.021	0.147	0.061	0.012	0.005	0.153	− 0.017	− 0.086	− 0.123
GOLD	0.001	− 0.098	− 0.077	− 0.043	− 0.008	− 0.002	− 0.02	− 0.052	− 0.098
BOND	3.67	3.716***	2.334*	2.692**	2.876**	2.11*	1.349	1.28	0.868
Germany	0.1	0.2	0.3	0.4	0.5	0.6	0.7	0.8	0.9
Constant	2.595	3.504**	3.12***	2.667***	3.045***	2.698***	1.495	2.109**	4.474**
COV-19	0.007	0.004	0.041**	0.044***	0.038**	0.039***	0.042***	0.039***	0.016
VAC	− 0.008	− 0.01	− 0.013***	− 0.011***	− 0.011***	− 0.011***	− 0.005	− 0.006*	− 0.008*
CASES	0.562	0.163	− 0.575	− 0.391	− 0.506	− 0.627	− 0.263	− 0.092	0.749
FX	0.449**	0.368*	0.08	0.022	0.073	0.124	0.037	− 0.048	− 0.001
GOLD	0.078	0.054	0.012	0.001	− 0.041	− 0.034	0.054	0.08	0.051
BOND	2.804	3.704	3.362**	2.527	2.544	1.612	− 0.874	− 0.265	2.332
India	0.1	0.2	0.3	0.4	0.5	0.6	0.7	0.8	0.9
Constant	3.21	6.086	2.15	5.464	4.136	− 3.653	− 9.138	− 17.155	− 20.861*
COV-19	0.029***	0.031***	0.021***	0.026***	0.024**	0.013	0.006	0.026	0.03
VAC	− 0.001	− 0.001	− 0.002	− 0.003	− 0.003	− 0.005*	− 0.006**	− 0.005	− 0.007*
CASES	1.757***	1.251	1.85***	1.875**	1.918**	1.51	1.564	0.299	− 0.038
FX	− 0.32***	− 0.25	− 0.288*	− 0.207	− 0.23	− 0.134	− 0.082	0.131	0.085
GOLD	− 0.044	− 0.081	− 0.069	− 0.048	− 0.038	− 0.048	− 0.043	0.015	− 0.033
BOND	− 0.504	− 0.942	− 0.227	− 0.768	− 0.53	0.898	1.876	3.237	3.904**
Indonesia	0.1	0.2	0.3	0.4	0.5	0.6	0.7	0.8	0.9
Constant	− 0.553	4.386	− 1.145	− 1.643	0.287	2.416	4.909	7.259**	8.818**
COV-19	0.04**	0.051***	0.026*	0.025	0.024*	0.025*	0.03**	0.04***	0.037*
VAC	0.001	− 0.002	0.002	0.001	− 0.002	− 0.003	− 0.005	− 0.007*	− 0.006
CASES	0.616	0.062	0.313	0.167	0.185	− 0.016	− 0.161	− 0.374	0.313
FX	− 0.111	− 0.095	− 0.033	0.019	− 0.004	0.034	0.011	− 0.084	− 0.142
GOLD	0.14	0.05	− 0.069	− 0.055	0.001	− 0.045	− 0.031	0.009	− 0.04
BOND	0.034	− 0.621	0.328	0.453	0.232	− 0.029	− 0.357	− 0.681	− 0.867
Italy	0.1	0.2	0.3	0.4	0.5	0.6	0.7	0.8	0.9
Constant	− 0.95	− 0.336	− 0.161	0.402	0.483	1.37**	1.213**	1.675***	1.811***
COV-19	0.027	0.015	0.007	0.003	0.011	0.023	0.047***	0.051***	0.037*
VAC	− 0.006	− 0.006	− 0.003	− 0.006	− 0.002	− 0.006**	− 0.005*	− 0.006**	− 0.003
CASES	0.573	0.366	0.616	0.255	0.111	0.287	0.016	− 0.143	0.076
FX	− 0.143	− 0.066	0.021	0.107	0.053	0.137	− 0.008	0.009	− 0.02
GOLD	− 0.012	− 0.086	− 0.08	− 0.036	− 0.022	− 0.097	− 0.014	− 0.015	− 0.045
BOND	1.709***	1.686***	1.688***	1.661***	1.466***	0.826	0.589	0.228	0.661
Japan	0.1	0.2	0.3	0.4	0.5	0.6	0.7	0.8	0.9
Constant	0.024	0.17	0.776*	1.068**	1.156***	1.46***	1.326***	2.029***	1.78***
COV-19	0.025***	0.021***	0.015**	0.013*	0.012*	0.009	0.01	0.003	0.022
VAC	− 0.005	− 0.002	− 0.001	− 0.001	0.001	0.002	0.004	0.003	− 0.002
CASES	− 0.018	0.277	0.386	0.35	0.348	0.288	0.302	1.037**	1.164*
FX	− 0.012	− 0.051	0.031	− 0.004	− 0.014	− 0.004	0.008	− 0.043	− 0.044
GOLD	− 0.141	− 0.079	0.032	0.034	0.025	− 0.013	− 0.014	− 0.106	− 0.058
BOND	− 3.177	2.467	− 1.082	− 1.573	− 1.932	− 5.171	− 5.586	− 7.415	5.582
Mexico	0.1	0.2	0.3	0.4	0.5	0.6	0.7	0.8	0.9
Constant	2.214	3.231*	1.61	0.495	1.15	0.715	− 0.819	0.477	− 0.968
COV-19	0.027***	0.025***	0.018*	0.009	0.012	0.016	0.016	0.021	0.017
VAC	− 0.002	− 0.001	− 0.002	− 0.004	− 0.004	− 0.004	− 0.003	− 0.003	− 0.005**
CASES	0.452	0.494	0.309	0.151	0.337	0.256	0.179	0.023	− 0.387
FX	0.062	0.04	0.055	0.049	− 0.001	− 0.021	0.054	0.069	0.004
GOLD	− 0.059	− 0.007	− 0.022	0.01	− 0.032	− 0.04	− 0.077	− 0.081	0.045
BOND	− 0.22	− 0.345	0.005	0.313	0.217	0.278	0.57*	0.352*	0.712*
Russia	0.1	0.2	0.3	0.4	0.5	0.6	0.7	0.8	0.9
Constant	2.907	1.929	1.531	0.028	1.907	1.636	2.884	2.351	1.251
COV-19	0.05***	0.04**	0.03*	0.032*	0.037**	0.034**	0.027	0.061	0.068
VAC	0.003	0.002	0.001	− 0.001	0.002	0.001	0.001	− 0.001	− 0.001
CASES	0.356	0.349	0.475	0.037	0.028	0.083	0.599	− 0.71	− 1.139
FX	0.221**	0.176**	0.127	0.131**	0.174***	0.142**	0.127*	0.086	0.082
GOLD	− 0.118*	− 0.076	− 0.039	− 0.052	− 0.077	− 0.095	− 0.12*	− 0.11	− 0.094
BOND	− 0.379	− 0.128	0.028	0.317	− 0.018	0.067	− 0.081	0.014	0.191
S. Africa	0.1	0.2	0.3	0.4	0.5	0.6	0.7	0.8	0.9
Constant	− 1.141	0.331	1.825	0.703	0.913	3.478	2.587	− 0.205	0.145
COV-19	0.023	0.02	0.029**	0.023**	0.019*	0.024**	0.019*	0.012	0.013
VAC	− 0.001	− 0.001	0.002	− 0.001	− 0.002	− 0.005*	− 0.006*	− 0.007**	− 0.006***
CASES	0.094	0.386	0.203	0.284	0.333	0.221	0.413*	0.349	0.479
FX	− 0.016	0.079	0.024	0.023	0.029	0.021	− 0.042	0.03	0.079
GOLD	0.031	0.016	0.004	− 0.028	− 0.016	0.003	0.081	0.022	− 0.01
BOND	0.276	0.131	− 0.046	0.137	0.145	− 0.094	0.037	0.376	0.352
S. Arabia	0.1	0.2	0.3	0.4	0.5	0.6	0.7	0.8	0.9
Constant	− 0.383	− 0.515	− 0.493	0.067	0.281	0.657*	0.969***	1.089***	1.575***
COV-19	− 0.001	0.012	0.015***	0.013**	0.016**	0.01*	0.007	0.013	0.008
VAC	− 0.002	0.001	0.003	0.002	0.002	0.003	0.002	0.003	0.002
CASES	1.919*	1.548***	1.558***	1.365***	1.457***	1.803**	2.022*	1.567*	2.048*
FX	− 1.032	3.587	− 1.241	− 1.44	− 5.871	− 5.839	− 5.939	− 9.662*	− 9.313*
GOLD	− 0.175	− 0.173**	− 0.149*	− 0.175*	− 0.194**	− 0.137*	− 0.102	− 0.151*	− 0.222**
BOND	–	–	–	–	–	–	–	–	–
S. Korea	0.1	0.2	0.3	0.4	0.5	0.6	0.7	0.8	0.9
Constant	3.318***	3.267***	3.338***	3.302***	3.354***	2.96***	2.513**	2.075	3.663*
COV-19	0.013***	0.014***	0.013***	0.012***	0.011***	0.01**	0.009**	0.03	0.039*
VAC	0.01**	0.007	0.006	0.006	0.005	0.005	0.006**	0.004	0.002
CASES	− 1.313**	− 0.858**	− 0.574*	− 0.531	− 0.497	− 0.613*	− 0.578*	0.035	− 0.581
FX	0.356**	0.418**	0.376**	0.357*	0.351*	0.386**	0.358**	0.305	0.26
GOLD	− 0.133***	− 0.14***	− 0.111**	− 0.106*	− 0.107*	− 0.085	− 0.076	− 0.001	0.054
BOND	− 1.888***	− 1.607**	− 1.436**	− 1.313*	− 1.236	− 0.858	− 0.475	− 0.183	− 0.833
Turkey	0.1	0.2	0.3	0.4	0.5	0.6	0.7	0.8	0.9
Constant	1.795	− 0.572	1.734	0.692	1.017	1.299	1.752	2.405*	0.383
COV-19	0.005	0.02	− 0.01	0.01	0.009	0.002	− 0.001	− 0.001	0.01
VAC	0.004	0.001	0.001	− 0.001	− 0.001	− 0.002	− 0.003	− 0.003	0.004
CASES	0.349	0.158	0.498	0.459	0.575	0.876**	0.82**	0.714	0.387
FX	0.344	0.155	0.206	0.098	0.094	0.103	0.133*	0.092	0.043
GOLD	− 0.204**	− 0.231***	− 0.164	− 0.12	− 0.094	− 0.061	− 0.049	− 0.039	0.01
BOND	− 0.047	0.155	0.049	0.116	0.107	0.111	0.102	0.071	0.202
UK	0.1	0.2	0.3	0.4	0.5	0.6	0.7	0.8	0.9
Constant	− 0.361	1.18**	1.495***	1.894***	1.723***	1.725***	1.869***	1.987***	2.762***
COV-19	0.049***	0.029**	0.027**	0.02	0.036**	0.039**	0.037**	0.04**	0.021
VAC	− 0.003	− 0.007**	− 0.003	− 0.004	− 0.006	− 0.005	− 0.005	− 0.006	− 0.01***
CASES	0.235	− 0.026	0.212	0.344	− 0.341	− 0.139	0.133	− 0.172	0.358
FX	− 0.118	0.02	0.102	0.073	0.118	− 0.034	− 0.114	− 0.12	− 0.078
GOLD	0.309*	− 0.005	− 0.076	− 0.055	− 0.054	− 0.037	− 0.031	0.008	0.02
BOND	− 0.164	0.082	− 0.856	− 0.632	− 0.173	0.013	0.071	0.426	1.227
US	0.1	0.2	0.3	0.4	0.5	0.6	0.7	0.8	0.9
Constant	0.575	0.488	0.262	0.651	1.435	1.373*	2.224***	2.049**	2.426*
COV-19	− 0.019	0.013	0.037	0.031	0.027	0.042**	0.031**	0.036***	0.035
VAC	− 0.009	− 0.006	− 0.005	− 0.002	− 0.001	0.001	− 0.001	− 0.003	− 0.003
CASES	3.11	1.671	0.588	0.607	0.879	0.188	0.321	0.049	− 0.074
FX	0.051	0.096	0.025	0.145	0.082	0.071	− 0.007	0.004	0.314
GOLD	0.121	0.109	0.023	0.03	0.064	0.044	− 0.036	0.008	0.07
BOND	0.618	0.391	0.279	− 0.018	− 0.523	− 0.623	− 0.73	− 0.28	− 0.111

***, **, and * indicate statistically significant coefficients at 1%, 5% and 10% significance level, respectively. The bold numbers show quantile levels

Back to article page