Skip to main content

Table 4 Volatility frequency connectedness—Bitcoin markets and foreign exchange pairs dominated in six major trading currencies

From: Portfolio diversification benefits of alternative currency investment in Bitcoin and foreign exchange markets

Short BTC:USD EUR:BTC JPY:BTC BPS:BTC AUD:BTC CAD:BTC EUR:USD JPY:USD BPS:USD AUD:USD CAD:USD JPY:EUR
BTC:USD 47.17 0.02 12.14 7.34 10.01 1.57 0.03 0.06 0.04 0.06 0.03 0.09
EUR:BTC 0.15 54.57 0.02 0.02 0.03 0.01 0.17 0.02 0.02 0.06 0.20 0.06
JPY:BTC 9.21 0.01 39.50 5.75 8.32 1.32 0.06 0.06 0.07 0.21 0.12 0.04
BPS:BTC 4.46 0.01 3.38 30.52 28.35 4.27 0.09 0.11 0.13 0.06 0.03 0.01
AUD:BTC 5.63 0.01 5.59 27.50 28.26 4.08 0.07 0.11 0.08 0.02 0.01 0.01
CAD:BTC 1.77 0.01 1.91 8.01 7.82 53.25 0.01 0.01 0.03 0.21 0.05 0.02
EUR:USD 0.02 0.03 0.02 0.03 0.02 0.01 24.28 3.86 6.82 4.01 1.75 5.79
JPY:USD 0.04 0.06 0.05 0.03 0.03 0.01 3.21 19.30 0.85 1.51 0.24 4.28
BPS:USD 0.01 0.01 0.01 0.05 0.02 0.01 4.82 0.61 16.66 3.24 2.02 2.66
AUD:USD 0.02 0.01 0.07 0.02 0.00 0.02 3.06 1.21 3.21 18.50 7.70 0.79
CAD:USD 0.02 0.05 0.05 0.02 0.01 0.02 1.38 0.12 2.11 7.29 17.00 0.86
JPY:EUR 0.07 0.01 0.02 0.01 0.00 0.00 4.75 4.41 2.73 0.80 0.87 20.42
BPS:EUR 0.02 0.01 0.03 0.02 0.02 0.00 2.41 1.25 3.60 0.02 0.22 0.63
AUD:EUR 0.01 0.00 0.04 0.08 0.02 0.01 2.46 0.51 0.10 5.02 2.34 1.42
CAD:EUR 0.00 0.03 0.05 0.08 0.05 0.02 3.61 1.60 0.35 0.35 4.89 0.99
BPS:JPY 0.03 0.04 0.02 0.01 0.01 0.00 0.23 4.35 6.03 0.38 0.70 6.39
AUD:JPY 0.02 0.01 0.05 0.03 0.01 0.01 0.17 3.81 0.71 5.94 3.33 4.61
CAD:JPY 0.02 0.01 0.05 0.02 0.02 0.01 0.11 5.65 0.28 0.98 5.43 3.55
AUD:BPS 0.03 0.03 0.05 0.11 0.02 0.02 0.08 0.05 3.92 4.75 1.41 0.34
CAD:BPS 0.04 0.06 0.04 0.10 0.04 0.02 0.69 0.24 4.84 0.39 4.53 0.36
CAD:AUD 0.04 0.01 0.05 0.04 0.05 0.02 0.70 0.87 0.21 4.29 1.23 0.03
TO_ABS 1.03 0.02 1.13 2.35 2.61 0.54 1.34 1.38 1.72 1.89 1.77 1.57
TO_WTH 1.74 0.03 1.90 3.95 4.40 0.92 2.26 2.32 2.90 3.18 2.98 2.64
Long BTC:USD EUR:BTC JPY:BTC BPS:BTC AUD:BTC CAD:BTC EUR:USD JPY:USD BPS:USD AUD:USD CAD:USD JPY:EUR
BTC:USD 14.45 0.01 2.39 1.41 2.00 0.34 0.07 0.01 0.01 0.01 0.00 0.08
EUR:BTC 0.23 42.64 0.02 0.03 0.03 0.01 0.06 0.04 0.02 0.02 0.16 0.08
JPY:BTC 6.24 0.00 25.74 0.11 0.82 0.18 0.11 0.06 0.05 0.11 0.25 0.01
BPS:BTC 3.00 0.00 2.52 9.80 9.92 1.62 0.01 0.02 0.08 0.01 0.01 0.01
AUD:BTC 3.83 0.00 4.50 8.31 9.57 1.54 0.01 0.01 0.03 0.01 0.01 0.01
CAD:BTC 1.43 0.00 1.48 2.34 2.78 17.96 0.00 0.01 0.03 0.00 0.01 0.00
EUR:USD 0.05 0.03 0.01 0.04 0.03 0.03 15.48 3.04 3.86 2.72 1.49 3.28
JPY:USD 0.01 0.06 0.02 0.04 0.02 0.01 2.89 16.14 0.31 0.92 0.11 3.42
BPS:USD 0.01 0.04 0.00 0.10 0.04 0.03 3.74 0.58 16.83 1.88 2.17 1.72
AUD:USD 0.00 0.04 0.16 0.02 0.00 0.01 2.29 1.21 2.39 13.33 5.44 0.42
CAD:USD 0.01 0.13 0.23 0.01 0.03 0.03 0.75 0.04 1.72 5.02 13.77 0.52
JPY:EUR 0.02 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 3.02 3.25 2.54 0.60 0.89 13.49
BPS:EUR 0.00 0.03 0.01 0.03 0.01 0.01 1.93 1.37 4.59 0.03 0.28 0.28
AUD:EUR 0.00 0.00 0.14 0.07 0.01 0.01 1.92 0.37 0.03 3.76 1.40 0.91
CAD:EUR 0.00 0.07 0.19 0.02 0.01 0.01 3.09 1.59 0.13 0.25 3.91 0.58
BPS:JPY 0.01 0.05 0.01 0.00 0.00 0.00 0.12 3.52 6.65 0.17 0.82 4.51
AUD:JPY 0.01 0.01 0.07 0.05 0.01 0.00 0.04 2.86 0.85 4.42 2.45 3.09
CAD:JPY 0.00 0.05 0.10 0.01 0.00 0.01 0.16 4.84 0.39 0.69 4.54 2.48
AUD:BPS 0.00 0.07 0.13 0.16 0.03 0.02 0.05 0.09 3.70 3.95 0.66 0.26
CAD:BPS 0.01 0.17 0.15 0.05 0.01 0.00 0.76 0.28 4.96 0.37 3.06 0.24
CAD:AUD 0.01 0.02 0.05 0.05 0.05 0.06 0.61 0.59 0.03 3.52 1.26 0.04
TO_ABS 0.71 0.04 0.58 0.61 0.75 0.19 1.03 1.13 1.54 1.36 1.38 1.05
TO_WTH 1.74 0.09 1.42 1.51 1.85 0.46 2.53 2.78 3.79 3.33 3.39 2.57
Short BPS:EUR AUD:EUR CAD:EUR BPS:JPY AUD:JPY CAD:JPY AUD:BPS CAD:BPS CAD:AUD FROM_ABS FROM_WTH
BTC:USD 0.02 0.08 0.03 0.13 0.08 0.06 0.02 0.04 0.03 1.52 2.56
EUR:BTC 0.03 0.01 0.14 0.03 0.04 0.19 0.08 0.19 0.04 0.07 0.12
JPY:BTC 0.06 0.03 0.07 0.05 0.07 0.10 0.08 0.05 0.02 1.22 2.06
BPS:BTC 0.03 0.35 0.19 0.02 0.15 0.10 0.30 0.18 0.01 2.01 3.39
AUD:BTC 0.02 0.16 0.09 0.03 0.09 0.06 0.14 0.07 0.00 2.08 3.51
CAD:BTC 0.02 0.31 0l07 0.01 0.11 0.03 0.14 0.05 0.03 0.98 1.66
EUR:USD 2.84 3.48 5.86 0.46 0.21 0.15 0.10 1.11 0.52 1.77 2.98
JPY:USD 1.24 0.50 2.14 5.68 4.97 8.35 0.12 0.51 0.52 1.64 2.76
BPS:USD 2.77 0.12 0.46 7.46 1.07 0.36 3.62 5.10 0.15 1.65 2.78
AUD:USD 0.02 5.46 0.44 0.51 7.83 1.39 5.26 0.47 2.62 1.91 3.22
CAD:USD 0.16 2.22 5.38 0.84 3.99 6.98 1.34 4.43 0.59 1.80 3.04
JPY:EUR 0.77 1.74 1.27 8.45 6.21 5.14 0.31 0.31 0.01 1.80 3.04
BPS:EUR 19.68 3.56 3.82 6.04 0.72 1.39 3.23 2.18 0.30 1.40 2.36
AUD:EUR 2.91 17.50 8.17 0.06 6.21 2.62 6.21 2.41 0.80 1.97 3.32
CAD:EUR 2.96 7.15 15.12 0.17 1.94 6.66 1.30 6.30 1.55 1.91 3.21
BPS:JPY 4.11 0.08 0.18 13.92 4.60 4.87 3.06 2.42 0,08 1.79 3.02
AUD:JPY 0.43 5.02 1.83 4.38 14.40 7.88 2.75 0.78 0.61 2.02 3.40
CAD:JPY 0.98 1.88 5.76 4.48 7.26 13.05 0.35 2.94 1.07 1.95 3.28
AUD:BPS 2.66 6.16 1.50 3.80 3.08 0.41 17.27 8.03 1.58 1.81 3.05
CAD:BPS 1.43 2.32 7.05 2.64 0.78 3.64 7.56 16.83 1.16 1.81 3.05
CAD:AUD 0.83 1.46 3.53 0.28 1.10 2.84 2.95 2.12 30.89 1.08 1.82
TO_ABS 1.16 2.00 2.29 2.17 2.41 2.53 1.85 1.89 0.56 34.19  
TO_WTH 1.95 3.38 3.85 3.65 4.05 4.27 3.12 3.18 0.94   57.62
Long BPS:EUR AUD:EUR CAD:EUR BPS:JPY AUD:JPY CAD:JPY AUD:BPS CAD:BPS CAD:AUD FROM_ABS FROM_WTH
BTC:USD 0.01 0.04 0.01 0.01 0.00 0.01 0.01 0.00 0.07 0.31 0.76
EUR:BTC 0.00 0.03 0.20 0.02 0.01 0.10 0.02 0.15 0.03 0.06 0.15
JPY:BTC 0.03 0.18 0.29 0.01 0.09 0.15 0.11 0.29 0.00 0.43 1.06
BPS:BTC 0.03 0.02 0.02 0.02 0.00 0.01 0.06 0.08 0.01 0.83 2.04
AUD:BTC 0.02 0.03 0.02 0.01 0.01 0.00 0.01 0.02 0.01 0.88 2.15
CAD:BTC 0.01 0.00 0.00 0.01 0.00 0.00 0.02 0.01 0.00 0.39 0.96
EUR:USD 2.21 2.06 3.32 0.10 0.09 0.09 0.01 0.31 0.37 1.10 2.71
JPY:USD 1.68 0.76 1.76 5.98 4.66 6.93 0.16 0.09 0.40 1.44 3.54
BPS:USD 4.06 0.10 0.17 6.99 0.47 0.44 4.44 4.73 0.20 1.52 3.74
AUD:USD 0.01 3.76 0.26 0.19 5.04 0.83 3.84 0.35 1.77 1.34 3.29
CAD:USD 0.39 1.81 5.34 0.77 2.90 6.17 0.80 3.80 0.89 1.49 3.67
JPY:EUR 0.15 0.75 0.57 6.99 4.67 4.09 0.36 0.26 0.02 1.34 3.30
BPS:EUR 19.80 2.33 3.61 6.97 0.49 1.74 4.13 2.24 0.99 1.48 3.64
AUD:EUR 2.33 12.33 5.45 0.07 4.49 1.78 4.09 1.36 0.56 1.37 3.37
CAD:EUR 3.04 5.42 12.25 0.33 1.64 5.70 0.61 4.39 1.64 1.55 3.82
BPS:JPY 5.35 0.09 0.37 12.90 3.32 4.39 3.49 2.30 0.40 1.69 4.16
AUD:JPY 0.86 4.24 1.51 3.93 10.69 6.00 1.54 0.35 0.30 1.55 3.81
CAD:JPY 1.56 1.83 5.27 4.34 5.74 10.78 0.08 1.96 1.27 1.68 4.14
AUD:BPS 2.62 4.51 0.71 3.43 2.30 0.13 14.03 6.06 1.78 1.46 3.59
CAD:BPS 1.24 1.90 5.33 2.28 0.70 2.69 6.41 13.92 0,68 1.49 3.67
CAD:AUD 1.09 0.99 3.27 0.30 1.20 2.26 3.07 1.35 26.66 0.94 2.32
TO_ABS 1.27 1.47 1.78 2.04 1.80 2.07 1.58 1.43 0.54 24.35  
TO_WTH 3.13 3.61 4.39 5.01 4.43 5.10 3.89 3.52 1.33   59.89