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Financial Innovation

Table 11 Homogenous and heterogeneous panel unit root tests

From: The comparative African regional economics of globalization in financial allocation efficiency: the pre-crisis era revisited

Zones

Vbles

Homogenous(LLC) tests

Heterogeneous(IPS) tests

 

Homogenous(LLC) tests

Heterogeneous(IPS) tests

Level

First diff.

Level

First diff.

 

Level

First diff.

Level

First diff.

c

ct

c

ct

c

ct

c

ct

 

c

ct

c

ct

c

ct

c

ct

UE MOA

FDIgdp

−2.90***

−3.01***

n.a

n.a

−3.89***

−4.68***

n.a

n.a

CEMAC

−1.78**

−2.97***

n.a

n.a

−1.18

−1.16

−6.24***

−5.05***

PCFgdp

−2.86***

−2.79***

n.a

n.a

−4.87***

−4.92***

n.a

n.a

−1.83**

−2.92***

n.a

n.a

−0.73

−0.67

−5.09***

−3.29***

Finopex

−1.90**

−2.46***

n.a

n.a

−3.40***

−4.26***

n.a

n.a

−1.72**

−3.10***

n.a

n.a

−0.91

− 0.88

−5.62***

−4.40***

Igdp

−1.55*

−2.34***

n.a

n.a

−2.24**

− 1.60*

n.a

n.a

−1.36*

− 1.87**

n.a

n.a

−0.60

− 0.83

− 3.94***

− 4.35***

Xgdp

−2.42***

−3.03***

n.a

n.a

−1.57*

− 1.42*

n.a

n.a

−0.32

0.86

−4.06***

−3.71***

0.09

0.17

−4.38***

−3.26***

Tropex

2.05

1.53

−9.47***

−6.67***

0.96

1.74

−7.03***

− 5.67***

3.18

4.31

−1.43*

−1.19

1.17

2.31

−2.31**

−1.42*

Globex

−1.100

− 0.720

− 9.72***

−8.91***

− 1.90**

− 1.40*

n.a

n.a

− 1.98**

−3.32***

n.a

n.a

−0.78

−1.35*

−5.99***

−4.66***

GDPg

−8.52***

−6.84***

n.a

n.a

−7.20***

−6.18***

n.a

n.a

−3.52***

−1.82**

n.a

n.a

−3.66***

−2.16**

n.a

n.a

GDPpcg

−6.70***

− 6.89***

n.a

n.a

−6.94***

− 6.12***

n.a

n.a

−3.45***

−1.77**

n.a

n.a

−3.61***

−2.05**

n.a

n.a

bcbd

−5.76***

−6.22***

n.a

n.a

−6.49***

−4.67***

n.a

n.a

−1.37*

3.37

n.a

n.a

−1.46*

−0.82

n.a

n.a

prdcfsd

−2.02**

0.18

n.a

n.a

−0.55

0.63

n.a

n.a

−3.25***

−5.63***

n.a

n.a

−2.37***

−4.79***

n.a

n.a

COMESA

FDIgdp

−1.04

−2.90**

21.58

−4.38***

−2.97***

−4.10***

n.a

n.a

EAC

−1.58*

−1.58*

n.a

n.a

−1.40*

−0.77

−4.43***

−3.12***

PCFgdp

−1.87**

−3.54***

n.a

n.a

−3.15***

−4.60***

n.a

n.a

−1.54*

−2.16**

n.a

n.a

−1.11

−0.93

−5.14***

−3.85***

Finopex

−1.41*

−3.18***

n.a

n.a

−3.04***

−3.97***

n.a

n.a

−1.63*

−2.53***

n.a

n.a

−4.46***

−3.08***

n.a

n.a

Igdp

−1.09

−3.04***

− 12.0***

−9.78***

−1.32*

−2.92***

n.a

n.a

2.05

0.06

−4.17***

−2.90***

2.13

0.19

−4.45***

−3.61***

Xgdp

−2.03**

−3.52***

n.a

n.a

−3.14***

−3.45***

n.a

n.a

−0.12

−0.55

−5.13***

−5.17***

− 0.66

−1.55*

− 5.38***

−4.95***

Tropex

−0.79

−5.29***

−9.16***

−4.91***

−2.59***

−4.96***

n.a

n.a

2.45

−0.30

−4.32***

−2.64***

2.06

−0.95

−5.06***

−4.37***

Globex

2.21

8.66

27.08

−6.45***

−1.89**

−4.33***

n.a

n.a

−1.02

−1.58*

−3.05***

−2.39***

−0.59

− 1.45*

− 3.48***

−2.09**

GDPg

−9.62***

−8.63***

n.a

n.a

−9.17***

−9.30***

n.a

n.a

−1.61*

−1.71**

n.a

n.a

−1.45*

−2.57***

n.a

n.a

GDPpcg

−8.61***

−6.25***

n.a

n.a

−8.98***

−9.40***

n.a

n.a

−1.49*

−4.49***

n.a

n.a

−1.25

−3.95***

−7.09***

−5.48***

bcbd

−8.48***

−6.05***

n.a

n.a

−8.98***

−9.36***

n.a

n.a

−2.58***

−0.10

n.a

n.a

−2.18**

1.85

n.a

n.a

prdcfsd

−2.88***

4.76

n.a

n.a

−2.61***

−0.90

n.a

n.a

−3.17***

−1.75**

n.a

n.a

−2.51***

0.15

n.a

n.a

  1. *, **, *** denote significance at 10%, 5% and 1% respectively. Optimal lag selection is governed by AIC and H&Q for IPS and LLC tests respectively. Maximum lags applied are based on time series length: with 3 for ‘UEMOA and COMESA’ and 2 for ‘CEMAC, ECCAS and EAC’. 7 lags are applied on ‘prdcfsd’ for COMESA. ‘c’ and ‘ct’: ‘constant’ and ‘constant and trend’;respectively. n.a: not applicable. Stationary series are in bold and decision rule depends on both tests but priority is given the IPS in case of conflict of interest. LLC; Levin et al. (2002). IPS: Im et al. (2003). First diff: First difference. Vbles: variables
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