Skip to main content

Table 3 Forecast error variance for the stock markets of countries of Western Europe Region

From: Short-term and long-term Interconnectedness of stock returns in Western Europe and the global market

Variance Decomposition of AUSTRIA:

Period

AUS

BEL

BTN

DMK

FIN

FRN

GMY

GRC

IRL

ITL

LXM

MSC

NTL

NRY

PRT

SPN

SWN

SWZ

1

100.00

0.00

0.000

0.000

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.000

2

96.810

0.156

0.660

0.367

0.03

0.044

0.059

0.982

0.171

0.460

0.027

0.01

0.074

0.051

0.00

0.04

0.18

0.001

5

91.920

0.162

0.984

0.411

0.06

0.192

0.140

0.950

0.270

0.632

0.224

0.06

0.380

0.456

1.270

1.55

0.12

0.199

10

91.833

0.163

0.986

0.416

0.07

0.193

0.142

0.954

0.274

0.643

0.225

0.06

0.420

0.459

1.27

1.58

0.13

0.20

Variance Decomposition of BELGIUM:

Period

AUS

BEL

BTN

DMK

FIN

FRN

GMY

GRC

IRL

ITL

LXM

MSC

NTL

NRY

PRT

SPN

SWN

SWZ

1

0.210

99.790

0.000

0.000

0.00

0.000

0.000

0.000

0.000

0.000

0.000

0.00

0.000

0.000

0.00

0.00

0.00

0.000

2

0.257

95.002

0.577

0.371

0.04

0.101

0.974

0.647

0.079

0.190

0.179

0.08

0.000

0.213

0.47

0.67

0.03

0.079

5

0.284

91.201

0.979

0.667

0.20

0.144

1.093

0.883

0.117

0.365

0.271

0.40

0.116

0.590

1.05

0.96

0.09

0.615

10

0.317

91.130

0.987

0.667

0.26

0.149

1.092

0.885

0.118

0.366

0.271

0.40

0.132

0.590

1.05

0.96

0.06

0.615

Variance Decomposition of BRITAIN- UK

Period

AUS

BEL

BTN

DMK

FIN

FRN

GMY

GRC

IRL

ITL

LXM

MSC

NTL

NRY

PRT

SPN

SWN

SWZ

1

0.731

0.001

99.268

0.000

0.00

0.000

0.000

0.000

0.000

0.000

0.000

0.00

0.000

0.000

0.00

0.00

0.00

0.000

2

19.391

0.143

78.855

0.178

0.07

0.077

0.083

0.188

0.090

0.034

0.102

0.02

0.003

0.098

0.34

0.01

0.00

0.317

5

18.925

0.219

76.426

0.223

0.28

0.562

0.122

0.427

0.118

0.269

0.115

0.26

0.177

0.361

0.79

0.12

0.16

0.424

10

18.930

0.222

76.319

0.224

0.28

0.567

0.123

0.434

0.122

0.270

0.116

0.26

0.218

0.367

0.79

0.13

0.18

0.425

Variance Decomposition of DENMARK:

Period

AUS

BEL

BTN

DMK

FIN

FRN

GMY

GRC

IRL

ITL

LXM

MSC

NTL

NRY

PRT

SPN

SWN

SWZ

1

0.062

0.004

0.106

99.828

0.00

0.00

0.000

0.00

0.00

0.000

0.000

0.000

0.000

0.000

0.000

0.00

0.00

0.000

2

0.051

0.186

27.43

67.742

0.77

0.24

0.000

0.25

0.55

0.003

0.021

0.023

0.199

0.001

0.002

0.19

2.29

0.032

5

9.262

0.717

24.65

57.690

0.87

0.64

0.039

0.37

0.63

0.260

0.150

0.377

0.390

0.658

0.325

0.44

2.39

0.111

10

9.278

0.725

24.59

57.573

0.88

0.64

0.046

0.38

0.64

0.300

0.150

0.377

0.420

0.661

0.343

0.45

2.40

0.122

Variance Decomposition of FINLAND:

Period

AUS

BEL

BTN

DMK

FIN

FRN

GMY

GRC

IRL

ITL

LXM

MSC

NTL

NRY

PRT

SPN

SWN

SWZ

1

0.023

0.000

29.32

0.205

70.4

0.00

0.000

0.00

0.00

0.000

0.000

0.000

0.000

0.000

0.000

0.00

0.00

0.000

2

5.977

0.236

26.67

0.590

63.9

0.78

0.007

0.11

0.00

0.241

0.794

0.000

0.035

0.033

0.438

0.00

0.03

0.112

5

5.837

0.316

26.29

0.637

62.3

1.07

0.026

0.44

0.21

0.420

1.069

0.026

0.218

0.106

0.542

0.11

0.20

0.149

10

5.837

0.316

26.28

0.638

62.2

1.08

0.027

0.44

0.21

0.421

1.069

0.026

0.259

0.108

0.543

0.11

0.21

0.150

Variance Decomposition of FRANCE:

Period

AUS

BEL

BTN

DMK

FIN

FRN

GMY

GRC

IRL

ITL

LXM

MSC

NTL

NRY

PRT

SPN

SWN

SWZ

1

0.000

0.211

0.162

0.396

1.00

98.30

0.000

0.00

0.00

0.000

0.000

0.000

0.000

0.000

0.000

0.00

0.00

0.000

2

0.344

0.263

0.177

0.457

0.98

95.96

0.063

0.20

0.07

0.052

0.149

0.002

0.034

0.010

0.449

0.00

1.34

0.015

5

0.938

0.258

0.871

0.514

1.29

91.92

0.081

0.91

0.36

0.127

0.217

0.014

0.268

0.670

0.471

0.16

1.36

0.112

10

0.973

0.258

0.873

0.515

1.31

91.22

0.082

0.93

0.36

0.128

0.218

0.014

0.273

0.671

0.481

0.10

1.39

0.112

Variance Decomposition of GERMANY:

Period

AUS

BEL

BTN

DMK

FIN

FRN

GMY

GRC

IRL

ITL

LXM

MSC

NTL

NRY

PRT

SPN

SWN

SWZ

1

0.637

0.052

0.02

0.023

0.573

0.90

97.781

0.00

0.000

0.000

0.000

0.000

0.000

0.000

0.000

0.000

0.00

0.000

2

0.376

0.057

0.07

0.827

0.246

0.43

24.490

0.13

0.080

0.316

0.259

0.065

72.495

0.079

0.027

0.091

0.01

0.016

5

0.759

0.082

0.09

0.812

1.254

0.73

23.205

0.37

0.260

0.850

0.279

0.439

68.163

0.217

0.209

1.423

0.33

0.504

10

0.761

0.086

0.10

0.816

1.257

0.74

23.186

0.37

0.270

0.850

0.280

0.441

68.106

0.220

0.220

1.430

0.33

0.519

Variance Decomposition of GREECE:

Period

AUS

BEL

BTN

DMK

FIN

FRN

GMY

GRC

IRL

ITL

LXM

MSC

NTL

NRY

PRT

SPN

SWN

SWZ

1

0.070

0.294

6.68

0.070

1.744

0.32

0.003

90.8

0.000

0.000

0.000

0.000

0.000

0.000

0.000

0.000

0.00

0.000

2

6.584

0.747

6.35

0.105

2.407

0.62

0.179

80.4

0.076

0.119

0.056

0.003

0.211

0.875

0.465

0.162

0.36

0.250

5

8.929

0.822

6.41

0.200

2.282

0.60

0.203

76.7

0.140

0.181

0.157

0.007

0.406

0.896

0.682

0.295

0.72

0.269

10

8.970

0.821

6.40

0.207

2.282

0.60

0.208

76.6

0.142

0.192

0.157

0.008

0.483

0.896

0.687

0.299

0.73

0.270

Variance Decomposition of IRELAND:

Period

AUS

BEL

BTN

DMK

FIN

FRN

GMY

GRC

IRL

ITL

LXM

MSC

NTL

NRY

PRT

SPN

SWN

SWZ

1

0.237

0.095

25.7

0.370

0.522

0.13

0.035

1.03

71.83

0.000

0.000

0.000

0.000

0.000

0.000

0.000

0.00

0.000

2

13.78

0.551

21.6

0.400

0.540

0.39

0.030

0.85

59.14

0.028

0.342

0.134

0.336

0.262

0.239

0.125

0.58

0.604

5

14.79

0.559

20.7

0.521

0.599

0.42

0.039

2.31

55.48

0.169

0.349

0.163

0.429

0.297

0.605

0.863

0.85

0.774

10

14.79

0.560

20.7

0.524

0.602

0.42

0.041

2.30

55.40

0.175

0.349

0.165

0.482

0.302

0.611

0.872

0.86

0.773

Variance Decomposition of ITALY:

Period

AUS

BEL

BTN

DMK

FIN

FRN

GMY

GRC

IRL

ITL

LXM

MSC

NTL

NRY

PRT

SPN

SWN

SWZ

1

0.666

0.721

0.023

0.004

0.052

0.000

12.8

0.70

0.59

84.3

0.000

0.000

0.000

0.000

0.00

0.000

0.00

0.000

2

0.472

0.329

0.266

0.068

0.056

0.485

5.35

0.29

0.37

34.5

0.596

0.018

55.731

0.337

0.68

0.128

0.21

0.032

5

0.850

0.362

0.490

0.756

1.598

0.579

5.60

0.95

0.41

32.5

0.560

0.069

51.838

0.365

0.79

0.859

1.02

0.314

10

0.851

0.366

0.493

0.761

1.597

0.580

5.60

0.95

0.41

32.5

0.560

0.069

51.830

0.366

0.79

0.860

1.02

0.317

Variance Decomposition of LUXEMBOURG:

Period

AUS

BEL

BTN

DMK

FIN

FRN

GMY

GRC

IRL

ITL

LXM

MSC

NTL

NRY

PRT

SPN

SWN

SWZ

1

0.122

0.158

0.390

0.110

0.152

0.535

2.32

0.49

0.31

0.78

94.611

0.000

0.000

0.000

0.00

0.000

0.00

0.000

2

0.151

0.121

0.403

0.390

0.484

0.466

3.42

0.41

1.06

0.59

72.144

0.037

19.735

0.032

0.28

0.050

0.20

0.007

5

0.310

0.121

0.564

1.230

1.312

1.405

3.13

0.60

1.02

0.84

64.818

0.044

23.295

0.041

0.37

0.301

0.48

0.089

10

0.313

0.124

0.566

1.230

1.312

1.408

3.13

0.60

1.02

0.84

64.783

0.045

23.303

0.042

0.37

0.303

0.48

0.096

Variance Decomposition of MSCI:

Period

AUS

BEL

BTN

DMK

FIN

FRN

GMY

GRC

IRL

ITL

LXM

MSC

NTL

NRY

PRT

SPN

SWN

SWZ

1

0.246

1.195

0.225

0.393

0.004

0.199

0.95

0.12

0.37

0.17

0.014

96.095

0.000

0.000

0.00

0.000

0.00

0.000

2

1.321

0.380

53.852

0.136

6.006

0.124

0.32

0.89

1.27

0.05

0.010

30.817

0.001

0.000

0.01

1.907

2.27

0.610

5

18.635

0.323

41.713

0.141

4.910

1.085

0.26

1.62

1.04

0.37

0.205

23.987

0.047

0.097

0.93

1.673

2.09

0.853

10

18.601

0.327

41.562

0.182

4.907

1.083

0.28

1.63

1.06

0.40

0.207

23.897

0.176

0.102

0.93

1.677

2.10

0.853

Variance Decomposition of NETHERLANDS:

Period

AUS

BEL

BTN

DMK

FIN

FRN

GMY

GRC

IRL

ITL

LXM

MSC

NTL

NRY

PRT

SPN

SWN

SWZ

1

0.016

0.428

0.065

0.312

0.304

0.05

0.074

0.307

0.034

0.190

0.617

0.020

97.57

0.000

0.000

0.000

0.000

0.000

2

0.075

0.429

0.189

0.310

1.458

0.17

0.783

0.841

0.035

0.816

0.624

0.130

93.02

0.191

0.116

0.526

0.264

0.017

5

0.424

0.431

0.230

0.324

1.475

0.35

0.940

0.980

0.172

0.838

0.633

0.214

90.80

0.293

0.200

0.800

0.260

0.626

10

0.428

0.431

0.233

0.324

1.477

0.35

0.943

0.980

0.174

0.837

0.634

0.215

90.77

0.295

0.201

0.806

0.260

0.635

Variance Decomposition of NORWAY:

Period

AUS

BEL

BTN

DMK

FIN

FRN

GMY

GRC

IRL

ITL

LXM

MSC

NTL

NRY

PRT

SPN

SWN

SWZ

1

0.331

0.336

0.120

2.909

0.081

0.10

0.010

0.005

1.127

0.034

0.053

0.200

0.005

94.68

0.000

0.000

0.000

0.000

2

0.650

0.249

19.93

2.869

2.883

0.08

0.165

0.576

3.686

1.197

0.038

0.147

0.469

63.41

0.000

0.612

2.881

0.146

5

21.778

0.251

15.36

2.249

2.285

0.51

0.145

1.115

2.828

1.208

0.068

0.321

0.464

45.78

0.411

0.933

2.909

1.374

10

21.748

0.258

15.31

2.289

2.284

0.52

0.166

1.111

2.844

1.262

0.069

0.320

0.542

45.59

0.432

0.949

2.915

1.382

Variance Decomposition of PORTUGAL:

Period

AUS

BEL

BTN

DMK

FIN

FRN

GMY

GRC

IRL

ITL

LXM

MSC

NTL

NRY

PRT

SPN

SWN

SWZ

1

0.374

0.081

0.179

0.151

0.483

0.19

6.133

0.023

0.003

3.225

2.504

0.024

1.841

0.276

84.513

0.000

0.000

0.000

2

0.264

0.192

0.578

1.185

0.706

0.13

4.341

0.340

0.201

3.163

2.026

0.049

28.68

0.599

56.171

0.806

0.253

0.306

5

1.332

0.277

0.740

1.244

0.819

0.19

4.263

0.476

0.307

3.966

1.929

0.155

28.43

0.607

52.998

1.284

0.452

0.527

10

1.352

0.280

0.742

1.248

0.822

0.19

4.261

0.476

0.312

3.964

1.928

0.155

28.41

0.608

52.962

1.289

0.452

0.536

Variance Decomposition of SPAIN:

Periodd

AUS

BEL

BTN

DMK

FIN

FRN

GMY

GRC

IRL

ITL

LXM

MSC

NTL

NRY

PRT

SPN

SWN

SWZ

1

1.01

0.003

40.556

0.195

3.700

0.14

0.581

1.744

1.62

0.00

0.153

0.025

0.001

0.095

0.043

50.126

0.000

0.00

2

19.843

0.208

31.610

0.168

2.937

0.40

0.490

1.690

1.33

0.11

0.731

0.233

0.028

0.248

0.773

39.135

0.024

0.02

5

19.380

0.240

30.658

0.436

3.083

0.86

0.503

2.167

1.37

0.22

1.014

0.328

0.097

0.413

1.087

37.955

0.107

0.06

10

19.398

0.240

30.616

0.440

3.081

0.87

0.504

2.167

1.37

0.23

1.013

0.328

0.143

0.417

1.087

37.903

0.118

0.06

Variance Decomposition of SWEDEN:

Period

AUS

BEL

BTN

DMK

FIN

FRN

GMY

GRC

IRL

ITL

LXM

MSC

NTL

NRY

PRT

SPN

SWN

SWZ

1

0.300

0.003

41.903

0.307

18.29

0.41

0.075

0.225

0.82

0.00

0.001

0.002

0.128

0.103

0.108

3.861

33.465

0.00

2

11.735

0.216

35.030

0.283

15.16

1.04

0.067

0.474

0.83

0.26

0.356

0.031

0.195

0.621

0.566

3.882

28.777

0.50

5

11.491

0.337

33.592

0.422

14.53

1.38

0.087

0.815

1.05

0.83

0.674

0.051

0.310

0.751

0.772

4.300

27.937

0.65

10

11.516

0.337

33.550

0.425

14.51

1.37

0.089

0.817

1.04

0.838

0.674

0.051

0.359

0.754

0.773

4.296

27.909

0.65

Variance Decomposition of SWITZERLAND:

Period

AUS

BEL

BTN

DMK

FIN

FRN

GMY

GRC

IRL

ITL

LXM

MSC

NTL

NRY

PRT

SPN

SWN

SWZ

1

0.218

0.283

46.700

0.144

0.203

0.24

0.102

0.976

2.04

0.01

0.017

0.208

0.054

0.118

0.019

4.653

0.208

43.8

2

19.527

0.433

36.318

0.145

0.222

0.25

0.174

0.930

2.29

0.12

0.156

0.554

0.091

0.109

0.363

4.035

0.218

34.0

5

18.970

0.453

34.757

0.192

0.587

0.69

0.312

1.416

2.72

0.63

0.193

0.796

0.236

0.138

0.871

4.086

0.364

32.5

10

18.993

0.456

34.704

0.197

0.589

0.69

0.316

1.415

2.72

0.63

0.195

0.795

0.304

0.140

0.872

4.079

0.372

32.5